Разумный инвестор. 800 принципов инвестирования с объяснением простыми словами и советами

7. Принцип сравнения доходности акций и облигаций. Объяснение. Принцип заключается в сравнении доходности акций и облигаций для принятия решения о инвестициях. Цитата, Перевод. "The reader will note from our table that the ratio of stock returns (earnings/price) to bond returns has grown worse during the entire period, so that the January 1972 figure was less favorable to stocks, by this criterion, than in any of the previous years examined." "Чему мы можем научиться из этого принципа" Мы можем научиться сравнивать доходность акций и облигаций, чтобы принимать более обоснованные решения об инвестициях. "Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильные инвестиции и потерять деньги.

8. Принцип прогнозирования будущего.

Объяснение: Интеллектуальный инвестор не должен прогнозировать будущее, исходя только из прошлого.

Цитата, Перевод: "The heart of Graham’s argument is that the intelligent investor must never forecast the future exclusively by extrapolating the past." – "Суть аргумента Грэма заключается в том, что интеллектуальный инвестор никогда не должен прогнозировать будущее, исходя только из прошлого."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на прошлые данные при принятии решений о будущих инвестициях.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем сделать неверные прогнозы и принять неправильные решения, основываясь только на прошлом.

8. Принцип опасности прогнозов.

Объяснение: Принцип говорит о том, что прогнозы о будущем состоянии рынка или акций могут быть ошибочными и опасными для инвесторов.

Цитата: "Can such heedlessness go unpunished?" (Может ли такая безрассудность остаться безнаказанной?)

Перевод: "Может ли такая безрассудность остаться безнаказанной?"

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными с прогнозами и не полагаться на них при принятии инвестиционных решений.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями, если прогнозы окажутся ошибочными.

7. Принцип "Исторические данные не гарантируют будущие результаты". Объяснение: Прошлые результаты не обязательно повторятся в будущем. "Anyone who claims that the long-term record “proves” that stocks are guaranteed to outperform bonds or cash is an ignoramus." – "Любой, кто утверждает, что долгосрочная статистика "доказывает", что акции гарантированно превосходят облигации или наличные деньги, – невежда." Чему мы можем научиться из этого принципа: Не стоит полагаться только на исторические данные при принятии инвестиционных решений. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем сделать ошибочные инвестиции, полагаясь только на прошлые результаты.

8. Принцип оценки инвестиций по их цене. Цитата автора: "The value of any investment is, and always must be, a function of the price you pay for it." Перевод цитаты: "Ценность любой инвестиции всегда и должна быть функцией цены, которую вы за нее платите." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать инвестиции не только по их потенциальной прибыльности, но и по цене, которую мы за них платим. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за инвестицию и не получить ожидаемой прибыли.

8. Принцип определения ожидаемой доходности.

Объяснение: Люди часто слишком оптимистично оценивают ожидаемую доходность своих инвестиций.

Цитата, Перевод: "By the rule of opposites" – "По правилу противоположностей".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более реалистичными в оценке ожидаемой доходности своих инвестиций.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем слишком оптимистично оценивать свои инвестиции и потерять деньги.

7. Принцип "Выживание самого сильного". Объяснение: В природе выживает самый сильный и приспособленный к окружающей среде. Цитата, Перевод: "Выживание самого сильного". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться быть сильными и приспосабливаться к изменяющимся условиям. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем оказаться неспособными выжить и преуспеть в современном мире.

5. Принцип "Биас выживания". Объяснение: Индексы фондового рынка искажают реальные результаты, так как не учитывают компании, которые обанкротились. Цитата, Перевод: "Проблема биаса выживания". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться быть осторожными и не полагаться только на исторические данные. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем сделать ошибочные выводы и принять неправильные решения на основе искаженных данных.

8. Принцип осторожности.

Объяснение: Если вы не знаете, какое решение принять, выбирайте более осторожный путь.

Инвесторы не должны заключать, что уровень рынка 1964 года опасен только потому, что они прочитали это в этой книге. Они должны взвесить наше рассуждение по сравнению с противоположным рассуждением, которое они услышат от большинства компетентных и опытных людей на Уолл-стрит. В конце концов каждый должен принять свое собственное решение и принять на себя ответственность за него. Однако мы предлагаем, что если инвестор сомневается в выборе пути, он должен выбрать путь осторожности. Принципы инвестиций, изложенные здесь, предписывают следующую политику в условиях 1964 года, в порядке срочности: 1. Не занимайте деньги для покупки или удержания ценных бумаг. 2. Не увеличивайте долю средств, удерживаемых в обыкновенных акциях. 3. Сокращение доли обыкновенных акций, если это необходимо, чтобы снизить ее до максимума 50% от общего портфеля. Налог на прирост капитала должен быть уплачен с наилучшей возможной благодарностью, а полученные средства должны быть инвестированы в облигации первоклассного качества или удерживаться как сберегательный депозит. Инвесторы, которые в течение некоторого времени следуют честному плану долларового усреднения, могут логически выбрать либо продолжить свои периодические покупки без изменений, либо приостановить их до тех пор, пока они не почувствуют, что уровень рынка больше не опасен. Мы настоятельно рекомендуем не начинать новый план долларового усреднения на поздних уровнях 1964 года, поскольку многие инвесторы не будут иметь стойкости преследовать такую схему, если результаты вскоре после этого.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Важно быть осторожным и взвешенным при принятии решений, особенно в финансовых вопросах.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем принять необдуманные решения, которые могут привести к финансовым потерям или проблемам.

8. Принцип "Не верь всему, что говорят эксперты". Объяснение: Не стоит слепо верить всему, что говорят эксперты, особенно если они уже ошибались в прошлом. Цитата: "Considering how calamitously wrong the “experts” were the last time they agreed on something, why on earth should the intelligent investor believe them now?" (Учитывая, насколько катастрофически неправы были "эксперты" в прошлый раз, когда они согласились на что-то, почему разумный инвестор должен им верить сейчас?) Перевод: "Учитывая, насколько катастрофически неправы были "эксперты" в прошлый раз, когда они согласились на что-то, почему разумный инвестор должен им верить сейчас?" "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться не слепо доверять экспертам и самостоятельно анализировать информацию. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем подвергнуться влиянию неправильной информации и сделать ошибочные инвестиционные решения.

8. Принцип оценки рыночной стоимости акций. Цитата автора: "Shiller compares the current price of the Standard & Poor’s 500-stock index against average corporate profits over the past 10 years (after inflation). By scanning the historical record, Shiller has shown that when his ratio goes well above 20, the market usually delivers poor returns afterward; when it drops well below 10, the market usually delivers good returns afterward." Перевод цитаты: "Шиллер сравнивает текущую цену индекса Standard & Poor's 500 с средней прибылью компаний за последние 10 лет (после инфляции). Изучая исторические данные, Шиллер показал, что когда его коэффициент значительно превышает 20, рынок обычно дает плохую доходность впоследствии; когда он падает ниже 10, рынок обычно дает хорошую доходность впоследствии." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать рыночную стоимость акций и использовать эту информацию для принятия решений об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможность получить хорошую доходность от инвестиций или попасть в ситуацию, когда рынок дает плохую доходность.

8.5. Принцип оценки рыночной стоимости акций. Цитата автора: "How has the market done in the past when it was priced around today’s levels? Figure 3-1 shows the previous periods when stockswere at similar highs, and how they fared over the 10-year stretches that followed". Перевод цитаты: "Как рынок себя вел в прошлом, когда его стоимость была примерно на таком же уровне, как сейчас? Рисунок 3-1 показывает предыдущие периоды, когда акции были на подобных высотах, и как они себя вели в течение последующих 10 лет". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, что прошлые данные о рыночной стоимости акций могут помочь нам прогнозировать их будущую производительность. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможность прогнозировать будущую производительность акций и принять неправильные инвестиционные решения.

8. Принцип разделения инвесторов на активных и пассивных.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвесторы могут быть разделены на активных и пассивных. Пассивные инвесторы предпочитают безопасность и свободу от забот, они не готовы рисковать и стремятся к низкому доходу. Активные инвесторы, напротив, готовы принимать риски и прилагать умственные усилия для достижения максимального дохода.

Цитата: "The rate of return sought should be dependent, rather, on the amount of intelligent effort the investor is willing and able to bring to bear on his task."

Перевод: "Ставка доходности должна зависеть, скорее, от количества умственных усилий, которые инвестор готов и способен приложить к своей задаче."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться определять свой уровень готовности к риску и выбирать соответствующую стратегию инвестирования. Также мы можем понять, что для достижения высокого дохода необходимо приложить умственные усилия и быть готовыми к риску.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем не достичь желаемого уровня доходности или, наоборот, рисковать больше, чем мы готовы.

8. Принцип равномерного распределения активов. Объяснение: Инвестору рекомендуется поддерживать примерно равное соотношение между облигациями и акциями в своем портфеле. Цитата: "Under this plan the guiding rule is to maintain as nearly as practicable an equal division between bond and stock holdings." (По этому плану основным правилом является поддержание практически равного соотношения между облигациями и акциями). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться более уравновешенному подходу к инвестициям, что поможет снизить риски и сохранить стабильность в портфеле. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не поддерживаем равномерное распределение активов, мы можем столкнуться с неравновесием в портфеле, что может привести к большим потерям в случае рыночных колебаний.

7. Принцип выбора наилучшего варианта. Чтобы принять решение, нужно рассмотреть все возможные варианты и выбрать наилучший из них.

Those with larger funds may find other mediums more desirable. – "Те, у кого больше средств, могут найти более желательные варианты."

Мы можем научиться анализировать различные варианты и выбирать наиболее подходящий для нас.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность получить лучший результат или сделать невыгодное решение.

8. Принцип разделения инвестиций между облигациями и акциями.

Объяснение: Инвестору рекомендуется разделить свои инвестиции между высококачественными облигациями и акциями. Рекомендуется иметь не менее 25% и не более 75% средств в акциях, и соответственно от 75% до 25% в облигациях. Разделение может быть равным – 50-50.

Цитата: "According to tradition the sound reason for increasing the percentage in common stocks would be the appearance of the “bargain price” levels created in a protracted bear market. Conversely, sound procedure would call for reducing the common-stock component below 50% when in the judgment of the investor the market level has become dangerously high."

Перевод: "Согласно традиции, разумным поводом для увеличения процента акций является появление уровней "выгодных цен", созданных в длительном медвежьем рынке. Соответственно, разумной процедурой будет снижение доли акций ниже 50%, когда по мнению инвестора уровень рынка становится опасно высоким."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разумно распределять свои инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную доходность.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не разделяем свои инвестиции между облигациями и акциями, мы можем подвергнуться большему риску потери средств или упустить возможность получить высокую доходность.

8. Принцип скромности в прогнозировании будущих доходов. Цитата автора: "The only thing you can be confident of while forecasting future stock returns is that you will probably turn out to be wrong. The only indisputable truth that the past teaches us is that the future will always surprise us—always! And the corollary to that law of financial history is that the markets will most brutally surprise the very people who are most certain that their views about the future are right. Staying humble about your forecasting powers, as Graham did, will keep you from risking too much on a view of the future that may well turn out to be wrong." Перевод цитаты: "Единственное, в чем вы можете быть уверены при прогнозировании будущих доходов от акций, это то, что вы, скорее всего, окажетесь неправы. Единственная неоспоримая истина, которую прошлое нам дает, заключается в том, что будущее всегда удивляет нас – всегда! И следствием этого закона финансовой истории является то, что рынки наиболее жестоко удивляют тех, кто наиболее уверен в своих взглядах на будущее. Скромность в отношении ваших прогнозирующих способностей, как это делал Грэм, поможет вам не рисковать слишком много на взгляде на будущее, который может оказаться неправильным." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть скромными и осторожными в прогнозировании будущих доходов, чтобы не рисковать слишком много на неправильных предположениях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем слишком сильно полагаться на свои прогнозы и рисковать большими суммами денег, что может привести к финансовым потерям.

8. Принцип: Инвестирование против спекуляции. Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы отличать инвестиции от спекуляции и предпочитать инвестиции, которые основаны на фундаментальных анализах и долгосрочных перспективах, а не на краткосрочных трендах и удаче. Цитата: "If the division between investment and speculative operations were as clear now as once it was, we might be able to envisage investors as a shrewd, experienced group who sell out to the heedless, hapless speculators at high prices and buy back from them at depressed levels." (Если разделение между инвестиционными и спекулятивными операциями было бы таким же ясным, как раньше, мы могли бы представить инвесторов как хитрую, опытную группу, которая продает свои активы спекулянтам по высоким ценам и покупает их обратно по низким ценам). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться отличать инвестиции от спекуляции и предпочитать долгосрочные перспективы и фундаментальный анализ. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать жертвами краткосрочных трендов и удачи, что может привести к потере денег и неудачным инвестициям.

7. Принцип безопасности инвестиций. Инвестиции в облигации серии E обеспечивают абсолютную гарантию сохранения основной суммы и выплаты процентов, а также право потребовать полного возврата денег в любое время. "There is no other investment that combines (1) absolute assurance of principal and interest payments, (2) the right to demand full “money back” at any time, and (3) guarantee of at least a 5% interest rate for at least ten years." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться ценить безопасность и гарантии в инвестициях, а также понимать, что инвестиции с низким риском могут быть полезными для сохранения капитала. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать потерей капитала и не получать гарантированных выплат.

8. Принцип разделения портфеля на акции и облигации.

Объяснение: Разделение портфеля на акции и облигации помогает защитить инвестора от рисков и колебаний рынка. Это позволяет сохранить баланс между доходностью и безопасностью.

Цитата: "It is extremely simple; it aims unquestionably in the right direction; it gives the follower the feeling that he is at least making some moves in response to market developments; most important of all, it will restrain him from being drawn more and more heavily into common stocks as the market rises to more and more dangerous heights." (Он очень простой; он безусловно направлен в правильном направлении; он дает последователю ощущение, что он хотя бы делает некоторые шаги в ответ на изменения на рынке; самое главное, он удерживает его от того, чтобы все больше и больше вкладываться в обыкновенные акции по мере роста рынка до все более и более опасных высот.)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться балансировать риски и доходность, а также удерживаться от чрезмерных инвестиций в акции в периоды роста рынка.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться большим рискам и потерять значительную часть своих инвестиций в периоды падения рынка.

7. Принцип индиректных обязательств. Это принцип, который объясняет, почему правительство США предпочитает использовать гарантии вместо прямых обязательств. Цитата автора: "Похоже, что гарантии правительства не рассматриваются как долги – семантический выигрыш для более умных инвесторов". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем узнать, что иногда правительство использует различные способы обязательств, чтобы обойти ограничения на заемные средства. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность инвестировать в выгодные облигации, которые имеют гарантию правительства.

7. Принцип выбора инвестиций в зависимости от налоговой ставки. Объяснение. Инвестор должен выбирать инвестиции, исходя из своей налоговой ставки. Если налоговая ставка выше 30%, то выгоднее инвестировать в муниципальные облигации, так как они освобождены от налогов. Если налоговая ставка ниже 30%, то выгоднее инвестировать в корпоративные облигации.

Цитата, Перевод. "Hence if the investor was in a maximum tax bracket higher than 30% he would have a net saving after taxes by choosing the municipal bonds; the opposite, if his maximum tax was less than 30%." "Если инвестор находится в максимальной налоговой ставке выше 30%, то он сможет сэкономить после уплаты налогов, выбирая муниципальные облигации; в противном случае, если его максимальная налоговая ставка ниже 30%, то выгоднее выбрать корпоративные облигации".

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться выбирать инвестиции, исходя из своей налоговой ставки, чтобы максимизировать доход после уплаты налогов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, то можем упустить возможность сэкономить на налогах или получить меньший доход после уплаты налогов.

7. Принцип "Выбор безопасных инвестиций". Объяснение. Важно выбирать инвестиции, которые обеспечивают безопасность и надежность.

Both obligations have the “full faith and credit” of the United States government behind them and hence are safe without question. – "Оба обязательства имеют «полное доверие и кредит» правительства Соединенных Штатов, и поэтому они безопасны без вопросов."

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться выбирать инвестиции, которые обеспечивают надежность и безопасность нашего капитала.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять свои инвестиции и столкнуться с финансовыми потерями.

7. Принцип защиты интересов инвестора.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы защитить интересы инвестора от возможных несправедливостей или невыгодных условий в инвестиционных сделках.

Цитата, Перевод: "The call feature in these bond contracts was a thinly disguised instance of “heads I win, tails you lose.”" – "Функция выкупа в этих облигационных контрактах была тонко замаскированным примером "головы я выигрываю, решка ты проигрываешь"."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более внимательными к условиям инвестиционных сделок и защищать свои интересы.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с несправедливыми условиями или потерять возможность получить выгоду от инвестиций.

7. Принцип "Покупайте предпочтительные акции по сниженной цене". Объяснение: Когда цена на предпочтительные акции снижается из-за временных трудностей, это может быть хорошим временем для их покупки. Цитата: "Опыт учит, что время для покупки предпочтительных акций наступает, когда их цена неоправданно снижается из-за временных трудностей". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать акции по сниженной цене и получать выгоду от их восстановления. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене и потерять потенциальную прибыль.

8. Принцип защиты капитала. Цитата автора: "bonds at cost price or better has given the purchasers in former years of low interest rates complete protection against the shrinkage in principal value that befell many bond investors". Перевод цитаты: "облигации по цене стоимости или лучше дали покупателям в прошлые годы с низкими процентными ставками полную защиту от сокращения стоимости капитала, которое постигло многих инвесторов в облигации". Чему мы можем научиться из этого принципа: важно защищать свой капитал и избегать потерь. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем потерять свой капитал и столкнуться с финансовыми трудностями.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Цитата автора: "A profusion of these issues exists, covering a wide variety of coupon rates and maturity dates". Перевод цитаты: "существует множество таких выпусков, охватывающих широкий спектр купонных ставок и сроков погашения". Чему мы можем научиться из этого принципа: важно иметь разнообразные инвестиции, чтобы снизить риски и увеличить возможности для прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем ограничить свои возможности для прибыли и столкнуться с большими рисками.

7. Принцип "Пожертвуйте небольшую часть доходности ради обеспечения невозможности погашения". Объяснение: Инвесторам в долгосрочные инструменты рекомендуется пожертвовать небольшую часть доходности, чтобы обеспечить невозможность погашения. Цитата: "В практическом плане мы советуем инвестору в долгосрочные вопросы пожертвовать небольшую часть доходности, чтобы обеспечить невозможность погашения – скажем, на 20 или 25 лет." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться жертвовать небольшой доходностью ради обеспечения надежности инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с риском погашения и потерей инвестиций.